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医疗保健:2018年预计增长保持稳健 荐21股

发布时间:2019-12-04 17:42:07

医疗保健:2018年预计增长保持稳健 荐21股 2019-01- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

2018年全年医药板块内企业经营业绩持续分化。我们对覆盖的45家主要医药板块上市公司2018年报业绩进行预测,其中:归母净利润增速超过50%的有药明康德、乐普医疗、长春高新、科伦药业、通策医疗、国际医学、泰格医药、智飞生物、凯利泰等9家;归母净利润增速 0%~50%的有迈瑞医疗、益丰药房、华兰生物、爱尔眼科、仙琚制药、片仔癀、葵花药业、健帆生物、开立医疗、万东医疗、柳药股份、鹭燕医药等12家;归母净利润增速20%~ 0%的有恒瑞医药、华东医药、鱼跃医疗、金域医学、恩华药业、康弘药业、迈克生物、安图生物、瑞康医药、嘉事堂、一心堂、中国医药等12家;归母净利润增速在0~20%的有国药股份、上海医药、大参林、老百姓、东阿阿胶、云南白药、天士力、迪安诊断、信立泰、科华生物、国药一致等11家,覆盖公司中预计复星医药归母净利润增速下滑。

带量采购政策落地,行业分化将是长期趋势。医药行业受到”4+7”带量采购等医保控费相关政策影响,整体行情尤其是药品板块前期出现大幅下跌,近日国务院已正式发布全国带量采购试点通知,此轮带量采购政策正式落地,短期内或对相关品种和公司业绩产生影响,但对整体行业的影响有限;中长期来看在行业规则发生变化的情况下,具有核心竞争力的仿制药企有望突出重围并实现向创新药的转型,因此医药板块分化走势将是长期趋势。

2018年医药制造业主营业务收入增长12.4%(2017年同期增速12.5%),利润总额增长9.5%(2017年同期增速17.8%)。4季度公募基金医药持仓比例环比略降,但仍处于超配状态。医药板块2018年市盈率2 .56倍估值处于合理位置。

板块表现回顾:2018年年初至今医药板块收益-27.70%,表现排名第7,跑赢大盘2. 个百分点。2019年至今医药板块收益+0.6%,排名第26,跑输大盘4. 个百分点。目前医药板块2018年市盈率2 .56倍,扣除金融服务前后,医药板块分别相对市场溢价105%、59%。

投资策略:医药需求刚性,紧抓龙头,和业绩确定性强、优质成长的个股。我们核心推荐以下标的:(1)创新药研发平台:恒瑞医药、药明康德、复星医药、科伦药业;(2)不受医保政策影响的可选需求:长春高新、智飞生物、华兰生物、片仔癀、云南白药;( )优质国产医疗器械研发平台:迈瑞医疗、乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物;(4)优质医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学;(5)连锁药店:益丰药房、老百姓、大参林、一心堂。

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