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齐鲁证券:顶层设计出台 关注国企改革+

发布时间:2019-10-09 17:56:51

齐鲁证券:顶层设计出台 关注国企改革+- 2015-09-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周市场呈现上涨态势,上证综指上涨40.06点,周涨幅1.27%,收报 200.2 点;创业板指上涨205.48点,周涨幅11.08点,收报2060.51点。整个市场与节前呈现相反走势,中小成长股表现好于权重蓝筹股。

上周末,市场期待已久的《中共中央国务院关于深化国有企业改革指导意见》正式出台。文件明确了国企改革五大基本原则。提出到2020年,国有企业公司制改革基本完成,国有资产监督制度更加成熟,国有资本配置效率显著提高,企业党建全面加强。文件将国有企业分为商业类和公益类两类型,国有企业公司制改革主要集中在商业类国企中,对于公益类企业,主要考核目标是成本控制、产品服务质量以及营运效率和保障能力。在公司股份制改革方面,允许将部分国有资本转换为优先股,在少数特定领域探索建立国家特殊管理制度,同时积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,包括整体上市。文件另一大亮点是完善国有资产管理体制,以管资本为主推进国有资产监管职能转变,实现以管企业为主向管资本为主转变。在投资者关注的发展混合所有制经济方面,文件强调切实保护混合所有制企业各类出资人的产权权益,杜绝国有资产流失;引入非国有资本参与国有企业改革,在石油、天然气、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域,向非国有资本推出符合产业政策,有利于转型升级的项目;鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业,通过市场化方式,以公共服务、高新技术、生态环保、战略性产业为重点领域,对发展潜力巨大,成长性强的非国有企业进行股权投资;探索实行混合所有制企业员工持股,优先支持人才资本和技术要素贡献占有比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业开出员工持股试点。这一方面,基本符合市场预期。我们认为,(1)国企改革顶层设计落地,地方国企改革的活跃度将会提升,结合我们之前的研究报告,我们认为上海、山东、广东、重庆等省份国有企业上市公司层面资本运作速率将会加快,关注我们前期十三省国企改革标的梳理。(2)我们认为,结合当前稳增长政策地位的提升,建议关注国企改革+稳增长概念的标的,关注建筑建材、机械、船舶等行业投资机会。( )十三五规划出台在即,建议关注国企改革+电力改革,国企改革+油气改革,国有企业+环保等投资机会。

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